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机械行业挖掘机行业有冷有热的区域市场

发布时间:2019-10-13 05:35:42

  机械行业:挖掘机行业 有冷有热的区域市场

  销量增长符合我们的预期。2009年4月行业销量10737台,同比下降11%,环比下降19%,符合我们此前对于4月较三月环比下降20%的判断。

  海外市场信心低迷。2009年4月行业出口113台,仅占全部销量的1.1%,同比下降79%。从全球最大两个工程机械市场美国和日本来看,美国截止3月底建筑行业从业人数比二月份减少了147300人,约为2.3%。目前就业人数为638万人,较上年同期减少13.2%。日本三大建筑机械制造商2008财年销售收入下降15%,营业利润大幅下降46.4%,平均销售毛利率从13.5%下降至8.5%。此外,三家企业预计2009年总计收入将下滑21.6%,营业利润进一步下降50%,导致三家企业的平均销售毛利率降低至4.4%。

  内资品牌市占率小幅下降。2009年四月,国产品牌的市场占有率约为26%,较三月有所下降,仍明显高于2008年的22%。在国产品牌中,三一、山河智能、玉柴的环比降幅超出行业总体水平;柳工降幅基本与行业持平,厦工受益于基数较低,出现环比较高增长。

  草根调研信息显示区域销售信心分化。北方省份因气候条件改善进入施工期带来销量的增长。山西受中小矿山停产和基建资金落实不到位影响,销售情况不佳。陕西近期销量不错,但代理商反应,大中挖冲劲不足,同时小挖台班工资有降低趋势,也影响了购机者意愿,认为五月份情况还将接近四月,之后较难判断。中部地区的安徽省反馈信息则较为乐观,其需求主要在于水利建设以及农村基础设施改造。我们初步判断,五月份销售情况将持平或略低于四月。

  关注行业回款风险。目前行业景气程度不足,部分企业销售为了完成销售任务,降低销售门框,采用相当优惠的支付条件。但是因为现在用户手里的工程项目也不充足,导致退机、逾期还款,甚至逃款的现象有所增长。而这一隐患是否演变成危机,主要取决于宏观经济今年后半年的走势。

  行业投资主题。维持行业看好评级,维持三一重工、柳工、山河智能增持评级。

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