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华泰证券:美元阶段性弱势 继续看好商品映射

发布时间:2019-12-04 14:18:32

华泰证券:美元阶段性弱势 继续看好商品映射 2016-04-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

4月FOMC决议宣布维持利率不变,符合市场预期美东时间周三下午2点,美联储发布4月FOMC决议,宣布维持利率不变,即0.25-0.5%,符合市场预期。决议认为美国经济喜忧参半,虽近期就业市场强劲,住房市场进一步改善,但企业固定投资和净出口疲软,通胀持续低于2%的长期目标水平。相对 月决议,对全球经济和金融形势的表述由“仍然带来风险”改为“继续密切关注”。

美元阶段性弱势,商品走势强于股票目前,市场一致预期将美联储下一次加息直接指向9月,从而略过此前的重要加息窗口6月,美元指数阶段性弱势将维持,这十分符合我们此前判断,即在美国加息周期的前半程美元会走弱。年初至今,全球大类资产的滞胀格局将继续维持,即商品走势强于股票。我们判断,目前中美两大央行都有可能已经将通胀在央行目标中的权重阶段性下调,这非常有利于商品行情的延续。

继续看好商品映射A股这一宏大逻辑继续看好商品映射A股这一宏大逻辑,重点建议关注四条线,一是贵金属线(黄金、白银股);二是工业商品线(沥青、锌等);三是农产品线(白糖、棉花、番茄等)、四是通胀叠加生活改善线(海产品、中草药、保健品原料等)。

风险偏好小幅提振,稳健当选家电饮食银行FOMC鸽派决议,对于缓和人民币贬值预期、修复A股投资者风险偏好有积极作用。然而,成长股的系统性机会还没有出现,确定性较高的成长股会成为成长股投资者集中布局的板块。在当前存量博弈、业绩驱动格局下,稳健增长的消费类将是优选,建议关注白酒与饮料、家电、汽车、机械电子设备、医药等。防御角度建议关注银行。涨价主题,面临一定回调压力,再仍会择机再起,继续建议关注白银、黄金、棉花、白糖、维生素、锂、禽畜、钢铁、造纸、番茄;成长股,建议关注具备长期逻辑的方向,智能汽车、机器人、幼教、VR、大健康等。主题关注国企改革壳资源标的以及国企改革标的,关注债转股。

风格多变下的4月均衡配臵4月我们在涨价、稳健、成长中作较均衡配臵,以应对风格多变的市场。4月十大金股:赤峰黄金(华泰研究未覆盖)、金贵银业(华泰研究未覆盖,停牌做增发)、温氏股份、均胜电子、广东鸿图、华策影视、永贵电器、仁和药业、小天鹅A、伊利股份。

风险提示:本报告所涉及股票存在华泰研究未覆盖或未给予买入评级的可能,不代表投资建议,具体投资建议请以我司行业研究报告为准。

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