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华泰证券盘整期看好前期滞涨的金融股

发布时间:2019-08-14 17:12:21

华泰证券:盘整期看好前期滞涨的金融股 2015-0 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

短期市场快速上涨的阶段结束,未来进入震荡盘整阶段。散户银证转帐转为净流出,机构仓位升至92%的背景下,判断资金流入最快的阶段已经过去,增量资金不足时指数难以持续创新高。关注“一带一路”主题以及今年以来滞涨的金融股(银行、券商、保险、房地产),年报披露季高分红主线有望受到追捧。

市场趋势:震荡盘整“一带一路”顶层设计出台,短期推动基础设施投资、扩张外需,有望“稳增长”。

金融角度,“一带一路”推动人民币从贸易结算货币上升到融资货币、储备货币,并构建人民币海外资产池,促进人民币国际化。实体角度,“一带一路”建设扩张投资需求,拓展出口市场,推动国内产业结构调整。

“公募基金获准通过港股通渠道投资港股”对A股、港股影响均不大。一方面限于基金合同,目前可以投资港股的公募基金数量不多,另一方面投资经验的欠缺和定价权的问题使得A股基金经理投资港股的意愿并不会太强,不会仅仅因为估值差异而撤出A股并流入港股。但中长期将促进A股的估值国际化,随着资本项目的加快放开,A股和海外市场的估值有望逐步接轨。

两部委发文促进房地产市场平稳健康发展,利好房地产行业。房地产政策放松是大势所趋,一方面房地产销量、投资持续下滑至10.4%、-16. %,均处历史低位;另一方面经济仍在下行,需要权重行业“稳增长”。随着政策放松,房地产行业的市场情绪改善,有望获得超额收益,但对上游行业拉动有限,因此对整体市场影响不大。

沪深两市 1家公司涉嫌信息披露违法违规处于立案调查阶段,不利于小盘股。上周四在媒体报道证监会将严厉打击股价操纵行为的影响下,创业板大跌 .9%,而周五证监会在回应创业板、中小板股价操纵时表示目前有 1家公司处于调查阶段,如违法将相应启动退市机制。高估值背景下市场情绪的回落将给小盘股带来调整压力。

投资主线:“一带一路”主题和金融股“一带一路”规划受益行业轮动来看,基础设施投资(港口、公路、铁路)、对外工程承包(建筑)相关行业最先受益,然后是能源相关(输油、输气、电网)、通信相关(光缆、卫星),最后是消费服务相关(旅游、医疗),短期可以关注机械、钢铁、铁路设备、通信设备等行业。

金融股(银行、券商、保险、房地产)今年以来持续处于滞涨状态,进入年报披露密集期高分红主线有望受到追捧,金融股最为受益。

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