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爱建证券从下至上选择个股

发布时间:2019-08-15 11:12:17

爱建证券:从下至上选择个股 2017-09-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点市场维持震荡格局。2017年3季度市场渐趋稳定,市场活跃度提升,市场严重分化的现象得到缓解,这也是市场正常化的表现。从整体市场指数来看市场基本稳定,大盘蓝筹和中小市值都各有表现。市场整体上风险偏好提升,价值投资和主题性的机会相互呼应。不过随着市场规模不断增大,市场资金的供给并未得到有效解决,因此如果没有新增资金的进入,市场压力依然较大,四季度是市场解禁规模的高点,需注意相应风险。整体上,市场环境未有根本性地改善,预计市场维持震荡的格局。存量资金继续从市场机会的轮动中获取收益。

未来市场以稳定为主。我们预计下半年GDP会较前期有所回落,但年GDP增速基本维持在6.7%左右,基本上呈低位徘徊的趋势。这也决定了市场上行的基础不强,同时虽然监管趋严和去杠杆是大的趋势,但前期政策效果已经显现,预计4季度也不会有大的变动,市场流动性来也不宜过于悲观。随着十九大的召开,未来改革将继续深化,经济转型的效果也将继续显现。在前期风险有较大释放之后,未来所以市场以稳定为主,上行动能和下行空间都有限。

从下至上选择个股。从业绩增速和市场估值水平来看,市场目前处于企稳过程中,但是受制于经济增速和资金供给。估值水平也难以有大的提升空间,同时下行空间同样有限。未来稳定的市场环境中指数和行业的机会相对较小,预计未来市场依然保持震荡格局,整体上难以形成大的趋势。在存量资金市场博弈的情况下,市场机会轮动的现象将会延续。从下至上的选择业绩改善的公司和相关个股是主要的思路。第四季预计市场的驱动力更多的来自市场本身,未来的投资思路仍是需要以安全为首要原则,在以价值为基础上稳中求进,适当参与主题性的投资。主要的投资逻辑有:

1、价值投资的深化。蓝筹的价值回归之后,未来的业绩持续增长是值得关注的重点,受益于供给侧改革和产业升级带来的行业集中化红利,以及未来参与国际化竞争的行业龙头值得关注。相关组合:葛洲坝(600068)、海螺水泥(600585)、京东方(000725)、万华化学(600309)等;2、中小创的播种时节。新能源汽车、5G通信、物联网相关等未来增长确定,主要投资思路,要从下至上寻找有成长确定的安全边际较高的公司。相关组合:华天科技(002185)、久其软件(002279)、汉威电子(300007)、国轩高科(002074)等;3、主题性投资不可或缺。第四季度值得关注的投资主题有供给侧改革、国企改革、军民融合、雄安新区以及粤港澳大湾区等。相关组合:北大荒(600598)、中航电子(600372)、启迪桑德(000826)、深赤湾(000022)等。

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