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日常消费品:看好克明面业创新变化 荐 股

发布时间:2019-12-04 18:37:47

日常消费品:看好克明面业创新变化 荐 股 2019-0 -24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周行业观点:糖酒会期间,整个白酒板块均受到资金青睐,连续几天白酒板块涨幅较大,甚至在 月18日当天,出现多个个股涨停。

我们认为自年初以来,白酒出现较大幅度的反弹,一方面在于2018年年底市场过于悲观,今年以来出现估值修复的行情,另一方面白酒作为中国特色的消费品,受到外资的青睐,特别是新增诸多白酒个股被增加到MSCI因子。目前白酒板块动态市盈率29倍左右,处于较为合理的水平。而基于未来白酒行业的判断,我们认为白酒已经开始进入挤兑式增长,品牌力极强或跑马圈地营销能力极强的品牌公司有望胜出。基于上述的分析,我们更看好超高端贵州茅台、五粮液,中低端古井贡酒和顺鑫农业。

在大众品中,我们更看好受经济影响小,业务创新变化的上市公司,其成长性有望超越行业平均水平,相对更具投资价值。如产业链一体化带来成本降低和营销管理升级突破的克明面业,旗下的挂面、方便面、鲜湿面未来都有望获得较好的发展。从估值来看,贵州茅台和顺鑫农业估值相对合理,克明面业估值相对较低,给予重点推荐。结合行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。

上周市场回顾:食品饮料板块指上涨5.15%,跑赢上证综指2.42个百分点,跑赢沪深 00指数2.78个百分点,板块日均成交额282.24亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为 0.59,同期上证综指和沪深 00市盈率分别为1 .65和12.57。

行业重点数据:白酒行业,根据京东数据, 月15日,飞天茅台(5 度)500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M )(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1018元/瓶、559元/瓶和219元/瓶,飞天茅台的市场实际价格可能超过公司规定的零售价1499元/瓶,市场价预计在1750-1780元/瓶左右;乳品行业, 月1 日数据,销售主产区生鲜乳价格为 .59元/公斤,同比变化+ .80%;肉制品行业,2019年2月,生猪和能繁母猪存栏量分别为27,754万头和2,7 8万头,同比-17.00%和-19.80%,环比-5.40%和-5.00%,仔猪、生猪和猪肉价格上涨,2019年 月22日的最新价格分别为41.41元/千克、15. 0元/千克和22.10元/千克,同比变化+54.51%、+45.85%和+22.44%,环比变化+10.4 %、+ .17%、+1.66%, 月22日猪粮比价为7.97,同比变化+2.05%;啤酒行业,2018年12月国内啤酒产量208.9万千升,同比变化2. 0%。

从进出口来看,2019年1月份国内啤酒进口56, 4千升,同比-5.48%,进口单价为1116.41美元/千升,同比+2.44%。

行业重点推荐:克明面业:成本有望连续四年降低,营销管理积极创新突破;贵州茅台:厂批价差大,未来仍有放量和提价空间;顺鑫农业:受非洲猪瘟影响养殖屠宰业绩亏损,牛栏山全国化发展趋势仍然向好;风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷

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